Saturday, 19 September 2020

สินเชื่อที่มีปัญหาของ AIIB ที่นำโดยจีนพุ่งสูงขึ้นท่ามกลางการแพร่ระบาด

ฮ่องกง – หลังจากดำเนินการมาเกือบ 5 ปีคุณภาพสินทรัพย์ของธนาคารเพื่อการลงทุนโครงสร้างพื้นฐานแห่งเอเชียที่นำโดยจีนแสดงสัญญาณเริ่มแรกของการจัดหา

งบการเงินล่าสุดของสถาบันให้กู้ยืมข้ามชาติแสดงให้เห็นว่าบทบัญญัติการด้อยค่าของธนาคารเพิ่มขึ้นเกือบสิบเท่าในช่วงครึ่งแรกของปี 2020 จากปีก่อนหน้าโดยลดกำไรสุทธิลงมากกว่าครึ่งในช่วงเวลาเดียวกันนั้น แม้ว่าผลลัพธ์จะไม่ส่งผลกระทบต่ออันดับความน่าเชื่อถือของ AIIB แต่ผู้เชี่ยวชาญคนหนึ่งกล่าวว่าเขา “ไม่แปลกใจเลย” ที่บทบัญญัติการด้อยค่าที่เพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วเนื่องจากการแพร่ระบาดของไวรัสโคโรนาทั่วโลกและเศรษฐกิจโลกที่ย่ำแย่

บทบัญญัติการด้อยค่าของธนาคารในขณะที่ยังเล็กเมื่อเทียบกับการลงทุนเงินกู้ครึ่งปีแรกเกือบ 3.5 พันล้านดอลลาร์ตั้งแต่เดือนมกราคมถึงมิถุนายนอยู่ที่ 105.82 ล้านดอลลาร์เทียบกับ 10.99 ล้านดอลลาร์ในปีก่อนหน้า ซึ่งส่วนใหญ่ส่งผลให้กำไรสุทธิลดลง 54% เป็น 100.17 ล้านดอลลาร์ในครึ่งปีแรก

การเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วของบทบัญญัติการด้อยค่าเป็นผลมาจาก “การเพิ่มขึ้นของความเสี่ยงจากการลงทุน” โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อมีการเปิดตัว “Crisis Recovery Facility” ในเดือนเมษายนโฆษกของ AIIB กล่าวกับ Nikkei Asian Review ในอีเมลตอบกลับคำถามเกี่ยวกับงบการเงิน .

แผนฉุกเฉินให้เงินทุนสำหรับทั้งภาครัฐและเอกชนแก่สมาชิกเพื่อตอบสนองความต้องการทางการเงินภายใต้การแพร่ระบาด ธนาคารได้ให้คำมั่นที่จะเสนอเงิน 13,000 ล้านดอลลาร์จนถึงเดือนตุลาคม 2564 AIIB ซึ่งจีนถือหุ้นมากกว่า 30% ได้เติบโตขึ้นจากสมาชิกผู้ก่อตั้ง 57 คนเป็นสมาชิกที่ได้รับอนุมัติ 103 รายจากทั่วโลก

ปัจจัยสำคัญอีกประการหนึ่งที่ผลักดันบทบัญญัติเรื่องการด้อยค่าตามรายงานของโฆษกคือ “แนวโน้มเศรษฐกิจมหภาคที่เลวร้ายลงส่วนใหญ่เป็นผลมาจากการระบาดของโรค”

สินเชื่อที่มีปัญหาโดยเฉพาะอย่างยิ่งที่ถือโดยประเทศกำลังพัฒนาได้รับการยอมรับในปีนี้ว่าเป็นปัญหาของโลก

ธนาคารเพื่อการพัฒนาแห่งเอเชียยังได้เห็นบทบัญญัติสำหรับการสูญเสียเครดิตที่เพิ่มขึ้นท่ามกลางการแพร่ระบาด ในช่วงสามเดือนแรกของปีเงินสำรองเพิ่มขึ้นเป็น 64 ล้านดอลลาร์จาก 1 ล้านดอลลาร์ในปีก่อนหน้าส่วนใหญ่เป็นผลมาจากการใช้มาตรฐานการบัญชีใหม่ในปีนี้ซึ่งขยายขอบเขตของการขาดทุนที่คาดว่าจะเกิดขึ้นจากเงินให้กู้ยืมและความเสี่ยงจากงบดุล เทียบกับมาตรฐานก่อนหน้านี้

การเปิดเผยอย่างเป็นทางการของธนาคารเปิดเผยว่า “การเปลี่ยนแปลงการคาดการณ์เศรษฐกิจมหภาคอันเนื่องมาจากการระบาดของโควิด -19 ส่งผลให้เกิดความสูญเสียที่คาดว่าจะอยู่ในระดับสูงขึ้น” สำหรับเงินกู้ ADB คาดว่าจะเปิดเผยผลประกอบการไตรมาสที่สองปลายสัปดาห์นี้ตรงกับการประชุมประจำปีสามวันที่เริ่มในวันพุธ

“ ความร่วมมือทางการเงินที่เราต้องการในตอนนี้คือการปรับโครงสร้างหนี้สำหรับตลาดเกิดใหม่และประเทศกำลังพัฒนา” โจเซฟสติกลิตซ์ศาสตราจารย์มหาวิทยาลัยโคลัมเบียกล่าวในสัปดาห์นี้ เมื่อพูดผ่านการประชุมทางไกลจากสหรัฐฯถึงสโมสรผู้สื่อข่าวต่างประเทศในฮ่องกงนักเศรษฐศาสตร์รางวัลโนเบลกล่าวย้ำว่า: “[The] การระบาดใหญ่หมายความว่าหลายประเทศจะไม่สามารถชำระคืนสิ่งที่พวกเขาเป็นหนี้ได้ “

การเพิ่มขึ้นของค่าเผื่อการด้อยค่าสะท้อนให้เห็นถึงการเพิ่มขึ้นของค่าเผื่อการสูญเสียเครดิตแบบคาดการณ์ล่วงหน้าตามที่กำหนดไว้ในมาตรฐานการรายงานทางการเงินระหว่างประเทศหรือ IFRS ซึ่ง AIIB ได้นำมาใช้ตั้งแต่เปิดตัวในเดือนมกราคม 2559 ในช่วงครึ่งปีแรกเป็นส่วนหนึ่งของ เงินให้กู้ยืมได้รับการจัดประเภทใหม่จากสินเชื่อขั้นที่ 1 ซึ่งหมายความว่าไม่มีความเสี่ยงด้านเครดิตอย่างมีนัยสำคัญไปยังเงินกู้ขั้นที่ 2 ซึ่งความเสี่ยงด้านเครดิตได้

เงินกู้ขั้นที่ 2 เหล่านี้กระจุกตัวอยู่ในเอเชียตอนใต้และตะวันตกซึ่งมีความทับซ้อนกับประเทศที่เกี่ยวข้องกับโครงการ Belt and Road Initiative ซึ่งเป็นยุทธศาสตร์ทางภูมิรัฐศาสตร์ที่สำคัญสำหรับปักกิ่ง

ในบรรดาบทบัญญัติการด้อยค่าที่เพิ่มขึ้นใหม่ประมาณ 20% ได้มาจากการปรับลดบางส่วนของการลงทุนในพันธบัตรเป็นขั้นที่ 3 ซึ่งเป็นการจัดประเภทที่ต่ำที่สุดภายใต้กฎ IFRS และกำหนดไว้ว่า “เครดิตด้อยค่า”

ธนาคารกล่าวว่าสาเหตุหลักมาจากพันธบัตรสองตัวที่ออกโดยหน่วยงานเดียวกัน ยังไม่มีการเปิดเผยรายละเอียดของผู้ออกตราสาร แต่ขณะนี้อยู่ระหว่างการปรับโครงสร้าง ธนาคารเริ่มต้นพอร์ตการลงทุนพันธบัตรในช่วงไตรมาสที่สามของปีที่แล้ว

อย่างไรก็ตามสถาบันจัดอันดับรายใหญ่ระดับโลกทั้งสามแห่งยังคงรักษาอันดับเครดิต “AAA” หรือ “Aaa” สูงสุดสำหรับธนาคารโดยมีแนวโน้ม “คงที่” แม้ว่าจะมีการเปิดเผยผลประกอบการครึ่งปีแรกล่าสุดก็ตาม

Alexis Smith-juvelis นักวิเคราะห์ของ S&P Global Ratings กล่าวกับ Nikkei ในอีเมลว่า “COVID-19 ได้สร้างความเครียดทางเศรษฐกิจทั่วโลกส่งผลกระทบต่ออันดับเครดิตและตัวแปรทางเศรษฐกิจมหภาคที่สำคัญที่ใช้ในการประมาณการการสูญเสียเครดิตที่คาดหวังและเป็นตัวขับเคลื่อนสำคัญของ การเพิ่มขึ้นของบทบัญญัติการด้อยค่า”

เธอกล่าวว่าด้วยระดับสินเชื่อที่ไม่ก่อให้เกิดรายได้โดยเฉลี่ยของสถาบันการเงินพหุภาคีที่ประมาณ 4% ถึง 6% “โดยปกติแล้วเราคาดว่า NPL จะเพิ่มขึ้นเนื่องจาก AIIB ขยายการให้กู้ยืมควบคู่ไปกับแรงกดดันด้านคุณภาพสินทรัพย์อันเป็นผลมาจาก COVID-19 ” อย่างไรก็ตามด้วย “การใช้เงินทุนที่แข็งแกร่งมาก” และ “นโยบายการบริหารความเสี่ยงที่แข็งแกร่ง” สถานการณ์ปัจจุบัน “ไม่จำเป็นต้องส่งผลให้เกิดแรงกดดันด้านอันดับ” เธอกล่าว

ณ สิ้นเดือนมิถุนายน AIIB มีทุนชำระแล้ว 19.3 พันล้านดอลลาร์

Jin Liqun ประธานธนาคารเพื่อการลงทุนโครงสร้างพื้นฐานเอเชียอดีตรัฐมนตรีช่วยว่าการกระทรวงการคลังของจีนได้รับตำแหน่ง 5 ปีที่สองในเดือนกรกฎาคม

©รอยเตอร์

Fitch Ratings เสนอการประเมินที่คล้ายกัน Nicholas Perry ผู้ช่วยผู้อำนวยการฝ่ายจัดอันดับอธิปไตยและ Arnaud Louis ผู้อำนวยการอาวุโสและหัวหน้าฝ่ายจัดอันดับเหนือโลกกล่าวในอีเมลว่า “ในช่วงหกเดือนที่ผ่านมาเราได้เห็นการโอนสินทรัพย์ขั้นที่ 1 ไปยังขั้นที่ 2 เพิ่มขึ้นในหลาย ๆ [multilateral development banks] เราให้คะแนนโดยพิจารณาจากความไม่แน่นอนของเศรษฐกิจและอันดับเครดิตในปัจจุบัน “

เนื่องจากไม่มีการรายงานสินเชื่อขั้นที่ 3 นักวิเคราะห์ของ Fitch จึงประเมินว่าสินเชื่อที่ด้อยคุณภาพของ AIIB จะยังคงอยู่ที่ประมาณ 2% ซึ่งไม่เปลี่ยนแปลงจากที่เผยแพร่ในต้นเดือนกรกฎาคม ในอนาคตพวกเขามองว่าคุณภาพของการกำกับดูแลเป็นหนึ่งในประเด็นสำคัญในการประเมินผลกระทบของการจัดอันดับที่อาจเกิดขึ้น แต่หน่วยงาน “ปัจจุบันประเมินการกำกับดูแลของ AIIB ว่ามีความเสี่ยงต่ำ” เนื่องจากระบบของมันมีความคล้ายคลึงกับองค์กรในภูมิภาค

Moody’s Investors Service ซึ่งได้ให้คะแนน “Aaa” แก่ AIIB ปฏิเสธความคิดเห็นเพิ่มเติม

Andrew Cainey ผู้ร่วมงานอาวุโสของ Royal United Services Institute ในลอนดอนให้เครดิตกับการดำเนินงานของ AIIB ภายใต้การนำของประธานาธิบดี Jin Liqun อดีตรัฐมนตรีช่วยว่าการกระทรวงการคลังของจีนซึ่งได้รับตำแหน่ง 5 ปีที่สองในเดือนกรกฎาคม

“มันไม่ใช่ [an] งานง่าย ๆ ในการสร้างธนาคารเพื่อการพัฒนาตั้งแต่เริ่มต้นด้วยระบบวัฒนธรรมการกำกับดูแลและกระบวนการที่เหมาะสม” Cainey กล่าวในอีเมล แต่เขาชี้ให้เห็นถึงความท้าทายที่เป็นไปได้สำหรับธนาคารในแง่ของการควบคุมคุณภาพสินเชื่อ“ แน่นอนว่า ลงชื่อว่าการประเมินความเสี่ยงเป็นเรื่องยากในหลาย ๆ ประเทศที่ AIIB ให้ยืมและต้องใช้เวลาในการสร้างและต้องเรียนรู้ในขณะที่คุณไป “

โรเบิร์ตเบสทานีผู้ช่วยศาสตราจารย์ของมหาวิทยาลัยจอร์จทาวน์ในวอชิงตันกล่าวกับนิกเคอิว่า: “ฉันไม่แปลกใจเลยที่ทรัพย์สินที่ด้อยค่าของ AIIB ได้เพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว” อดีตผู้อำนวยการใหญ่ฝ่ายปฏิบัติการภาคเอกชนและการเงินของ ADB กล่าวว่าแนวโน้มเศรษฐกิจโลก“ มีน้อยมากแม้กระทั่งก่อนการระบาดของ COVID-19” รวมถึงเศรษฐกิจจีนเองที่ชะลอตัวลงเนื่องจากปัญหาเชิงโครงสร้างต่างๆ

“ เหตุผลทั้งหมดนี้จะทำให้ประเทศเกิดใหม่ของโลกชำระหนี้ที่สูงเกินจริงได้ยากมาก” เขากล่าว แม้ว่า AIIB จะพยายามรักษาระยะห่างจากเศรษฐกิจตามแนวเส้นทางหนึ่งแถบหนึ่งเส้นทาง แต่ “พวกเขากำลังปล่อยสินเชื่อให้กับหลายประเทศเดียวกันที่เคยเป็นหรือกังวลอย่างมากเกี่ยวกับกับดักหนี้ของ BRI” เขากล่าว

Bestani ยังตั้งคำถามเกี่ยวกับการพึ่งพา AIIB ในการกู้ยืมเงินอธิปไตยโดยกล่าวว่า “ยังไม่ชัดเจนสำหรับฉันว่า AIIB ได้รับ – หรือสามารถประสบความสำเร็จเหมือนที่ ADB ในการส่งเสริมเงินกู้ภาคเอกชน”

เนื่องจากข้อ จำกัด ต่างๆในการปล่อยสินเชื่อโดยสถาบันพหุภาคีการแข่งขันกับผู้ให้กู้ภาคเอกชนมีแนวโน้มที่จะลงเอยด้วยการลดดอกเบี้ยเงินกู้ซึ่งทำให้ผู้เล่นแบบดั้งเดิมเช่น ADB และธนาคารโลก “กลับไปหาสมาชิกบ่อยเกินไปสำหรับ ทุนใหม่ “แม้ว่าทั้งหมดนั้นตั้งใจที่จะพึ่งพาตนเองทางการเงิน

“ มันเป็นคำถามที่เปิดกว้างนานแค่ไหน – โดยเฉพาะในช่วงเศรษฐกิจไม่ดี – สิ่งนี้จะดำเนินต่อไปได้อย่างไร” เบสทานีกล่าว “ฉันสงสัยว่า AIIB จะเป็นเช่นเดียวกัน”